期货行情·市场行情

国债期货市场基本功能有效性则是结合现货市场检验市场资源配置效率，主要分为价格发现、投机套利和套期保值这三个功能。

只有在这三大功能发挥作用的基础之上，国债期货市场才能有效帮助投资者规避资产风险。在现实中，并非所有市场都能满足功能有效，宏观经济政策、交易规则和监管制度等因素都有可能影响期货市场这三种功能的发挥期货市场的三大功能是价格发现、投机套利和套期保值。在现实生活中，由于交易成本和税收等因素的存在，市场很难完全实现这三种功能。因此对于国债期货市场基本功能有效性的研究就是检验这三种功能在国债市场中发挥的效率。

一：价格发现

价格发现功能是指国债期货价格是国债现货价格的预测，期货价格对于现货价格的走势有定的引导作用。因为市场中存在大量的投资者，而投资者会根据所掌握的信息对末来的现货价格产生预期，并根据自己的预期来指导期货市场上的投资行为，大量投资者的买卖形成了对未来现货价格的预期，这种预期进而从期货市场传递到了现货市场，最终使得期货市场价格与现货市场的价格趋于致。

二：投机套利

投机套利是指国债期货与国债现货之间的价格不会出现长期偏离，但在短期可能出现套利机会。当期现货价格存在较大偏离时，就会出现套利机会，投资者可以通过做多被低估的资产，同时做空被高估的资产，当期货价格最终恢复到均衡水平时，通过平仓获得套利。

因此期货市场的反向调节力度决定了套利机会存在的大小，当反向调节力度越大，就越有机会进行投机套利。

三：套期保值

套期保值是指投资者可以通过建立与现货市场相反的头寸，在现货市场出现波动的时候，锁定现货价值，规避风险。由于期货市场价格与现货市场价格的变化基本一致，当现货市场出现波动的时候，可以通过期货市场中方向相反的头寸弥补现货市场中的亏损。