期货行情·媒体观点

原油ETF的概念

原油ETF一般不直接持有原油实物，主要通过投资交易所市场的原油期货或场外交易市场的原油商品远期、互换等金融衍生品，达到间接跟踪原油价格走势的目的。

成立于2006年的美国Us0原油期货ETF是当前全球规模最大的原油ETF，其在2009年2月曾达到42.9亿美元，此后规模有所下降，截至2015年9月，其规模为26.3亿美元。该ETF在纽约证券交易所上市，其投资标的为纽约商品交易所的轻质低硫原油和部分短期国债。不过，USO持仓并不局限于WT原油期货，同时还可能持有ICE的低硫轻质原油、取暖油、汽油、天然气期货等。

除传统的正向无杠杆ETF外，近些年市场上还衍生出了反向及杠杆型ETF。目前，在国际市场上,2倍杠杆做多/做空ETF是主流，杠杆倍数最多为3倍。根据彭博的数据，截至2014年5月，全球共有195只杠杆ETF，美国是反向及杠杆型ETF规模最大的国家，共有11只，其中包括6只杠杆型原油ETF和5只反向型原油ETF。

ProShares公司是美国最大的杠杆ETF管理人，旗下拥有 UltraDJ-UBS两倍做多(UC0)、 UltraShort DJ-UBS两倍做空(SCO)等多只原油期货ETF。但是，不管在产品数量还是产品规模上，反向及杠杆型商品ETF都属于非主流产品，在全球ETF市场的占比较低。目前，境外反向及杠杆原油ETF总规模超过12亿美元。反向ETF产品满足了投资者押注油价下跌的投资需求，而杠杆型ETF利用杠杆放大，进而满足趋势投资需求。在杠杆的作用下，波动也会放大，因此，投资这些ETF的二级市场投资者，通常是偏爱风险的投资者。