中国螺纹钢期货交易

一、交割单位

螺纹钢期货标准合约的交易单位为每手10吨，交割单位为每一仓单300吨，交割应当以每一仓单的整数倍交割。

二、质量规定

（1）用于实物交割的螺纹钢，质量应当符合GB1499.2-2007《钢筋混凝土用钢 第2部分：热轧带肋钢筋》牌号为HRB400、HRBF400、HRB335、HRBF335的有关规定。

（2）交割螺纹钢的尺寸、外形、重量及允许偏差、包装、标志和质量证明书等应当符合国标GB1499.2-2007《钢筋混凝土用钢 第2部分：热轧带肋钢筋》的规定。

（3）用于实物交割的螺纹钢其长度为9米或12米定尺。

（4）每一标准仓单的螺纹钢，应当是同一生产企业生产、同一牌号、同一注册商标、同一公称直径、同一长度的商品组成，并且组成每一仓单的螺纹钢的生产日期应当不超过连续两日，且以最早日期作为该仓单的生产日期。

（5）每一标准仓单的螺纹钢，应当是交易所批准的注册品牌，应附有相应的质量证明书。

（6）螺纹钢交割以实际称重方式计量。每一仓单的实物溢短不超过±3%，磅差不超过±0.3% 。

（7）仓单应由本所指定交割仓库按规定验收合格后出具。

三、交易所认可的生产企业和注册品牌

用于实物交割的螺纹钢，应当是交易所注册的品牌。具体的注册品牌和升贴水标准，由交易所另行规定并公告。

四、指定交割仓库

由交易所指定并另行公告，异地交割仓库升贴水标准由交易所规定并公告。

（1）国内产量：

我国是世界上最大的线材生产国，线材作为我国第二大钢材生产品种，其年产量占到世界生产总量的三分之一以上。近年来，国内线材产量基本与粗钢产量增速相近，保持在 20%的水平上。

（2）国内消费量：

除了应用在建筑领域，线材还广泛用于制作螺栓、弹簧、钢丝绳等产品，这部分消耗占线材总消耗的 15%左右，相对于建筑领域的较大的消费波动性，这部分线材的消费增长大体稳定，这使得线材整体消费增长波动性减弱；而钢筋主要受国内基本建设需求的拉动。由于我国正处于城镇化快速发展的历史阶段，建筑行业对线材和螺纹钢的需求持续快速增长。

（3）库存量：

库存作为影响供给的重要因素，间接决定着市场价格的未来走势。一般来说，低库存预示着高价格，反之则反。对于库存的分析，一般可以从社会库存与企业库存两方面着手。以社会库存为例，随着国内钢材产量的稳步上涨，库存量也呈现稳步增加态势。同时，季节性淡旺季也使得社会库存存在一定的波动规律。

（4）季节性因素：

钢材价格的运行与需求密切相关，而钢铁的下游行业对钢材的需求存在着季节性差异，特别是需求受季节性因素影响较大的线螺等建筑钢材。一般来说，春夏为消费淡季，秋冬为消费旺季，每年价格从 6 月开始出现季节性回调，而 9、10 月份作为钢材的传统消费旺季，价格开始回升。

（5）进出口量：

一般来看，进出口量作为影响国内供给的重要因素，对国内市场的价格变动发挥着一定的作用，而其本身则主要与国家政策和国外需求量有关。近年来，中国钢材进出口形势严峻，出现了从钢材净出口向净进口转变的发展趋势，预计后期中国的进出口状况难有大的改善。

（6）经济形势：

作为典型的周期性行业，钢铁行业与宏观经济走势密切相关，随着近期经济增速从顶点回落，钢铁行业势必结束全面走强的格局，但是考虑到其他一些因素，钢铁工业仍有望维持较高的增长趋势。其中涉及到的重要指标包括：（人均）GDP（增长率）、城市化水平、固定资产投资等。

（7）相关政策措施：

一般来说，当国家上调出口关税时，有利于抑制出口，导致国内供应量增加，压低国内价格；而进口关税的上调则与国内价格变动同向。产业政策是政府为了实现一定的经济和社会目标而对产业的形成和发展进行干预的各种政策的总和。 一般来说，产业政策的功能主要是弥补市场缺陷，有效配置资源；保护幼小民族产业的成长；熨平经济震荡；发挥后发优势，增强适应能力。宏观经济调控政策也会影响价格波动。从 20 世纪 80 年代初期以来，中国历次宏观调控都有相同的"规律"，那就是：经济过热造成能源的紧缺，引发激烈的争夺，于是中央政府立刻通过行政手段对不同所有制企业进行调控和再分配，引起相关产业的供需变动，从而对价格构成间接影响。这种现象几乎每隔三到五年就会出现一次，形成了 30 年来的经济周期。

（8）成本要素：

原材料成本：铁矿石是钢铁生产最重要的原材料。不同的钢铁企业采购的进口矿、国产矿的价格、数量不同，且各自高炉的技术经济指标不同，因此各个钢铁企业的原材料成本相差较大。

能源成本：焦炭是钢铁生产必须的还原剂、燃料和料柱骨架。同时，钢铁生产还要大量消耗炼焦煤、水、电、风、气、油等公用介质。不同的钢铁企业采购的这些公用介质的价格、数量不同，且各自技术经济指标不同，因此各个钢铁企业的能源和公用介质的成本相差较大。

人工成本：人工成本是钢铁行业的重要成本。尽管我国的实物劳动生产率与发达国家存在很大的差距，但单位工时成本（主要是人均收入水平）的差距更大。因此，我国钢铁吨发货量中的人力成本约为发达国家的三分之一，国外平均数的二分之一。总体上看，我国钢铁企业间人工成本的差距不太明显。

折旧与利息：设备投入大是钢铁行业的重要特征。全球范围看，除日本采用快速折旧外，美国、欧洲、韩国和我国的钢铁企业一般采用正常折旧，而俄罗斯的折旧速度最慢。由于钢铁行业是资金密集性产业，我国钢铁企业的资产负债率普遍在50%以上，因此国家货币政策的变化将严重影响钢铁企业的财务费用。受钢铁产能大幅增长、钢铁原燃料供应短缺的影响，从2001年开始，铁矿石、焦炭等钢铁原燃料价格大幅上涨。原燃料价格的上涨使钢铁企业的生产成本大幅提高，进一步加大了国内钢铁企业的生产成本。

（9）金融货币等相关变动因素：

主要包括汇率等。一般来说，钢材的价格与汇率负相关。人民币的升值，一方面可以抵消部分进口铁矿石的涨幅，有利于增加钢铁的进口，对高速增长的钢价起到抑制作用；另一方面，升值尽管不利于我国钢铁的出口，但由此也增加了国内钢材的总供给，从而缓解国内因供不应求而出现的价格飞涨。除此之外，还有其他一些因素通过作用于钢材的供求关系，对钢材价格产生间接影响，例如：运输状况；钢铁产业结构调整及兼并收购状况，国际局势稳定度等政治因素，公众观念、社会心理、传媒影响等社会因素，基金交易方向、投机行为及心理预期等等。