期货行情·市场行情

一、EIA、IEA、OPEC是怎么预测油价的?

美国能源信息署(EIA)在一篇专题报告《能源与金融市场：谁在左右原油价格?》中，列举了影响原油价格的六大因素，包括非欧佩克国家供应、欧佩克国家供应、经合组织国家需求、非经合组织国家需求、库存、金融市场等。EIA的传统研究领域包括能源消费量、产量、库存、剩余产能以及地缘政治风险等基本因素，就目前的市场情况来看，这些因素仍然是影响原油价格的最根本要素。此外，EIA还评估了期货市场交易活动、大宗商品投资及股票、债券市场等因素，以期对原油价格变化做出全方位的评估与准确判断。EIA每个月公布的短期能源展望(STEO)，也基本按照这个框架对原油价格进行分析和预测(见图6-1)。

国际能源署(IEA)在其月度发布的石油市场报告中的分析框架也与EIA基本类似，按照供需层面对市场进行预测，其中涵盖了需求层面(OECD、非OECD)，供应层面(OPEC、非OPEC)，库存(OECD、其他)市场与价格层面(期货市场、现货市场、成品油市场、油轮市场)，精炼层面(全球炼厂开工、炼厂利润水平)。

欧佩克(OPEC)的分析框架覆盖面相对更广，其月度展望涵盖了近期油价波动、宏观经济、石油需求、石油供应、成品油市场与炼厂运行、油轮市场、库存变化七个层面。

三家权威机构观测市场的领域大部分是重合的，预测方法也大致类似，即都采用平衡表分析法，各个机构通过对市场供需层面的判断，得到以季度为单位的供需平衡表。通常，这张表中包含了全球石油需求(分OECD国家与非OECD国家)、全球供应(OPEC与非OPEC国家)。IEA与OPEC的平衡表中，会用全球石油需求减去非OPEC国家供应以及OPEC非油供应，得到对OPEC国家的原油需求。这样，当每个月OPEC原油产量确定之后，用对OPEC国家的原油需求( Call on OPEC Crude)与产量相减，就可以知道石油市场隐含库存是增加还是减少了，进而推断油价可能的变化。当然，因为平衡表中涉及的项目很多，通常都存在一定的误差，所以每个月进行的修正往往必不可少，而对油价本身的预测也会根据市场情况做出动态调整。

二、谁在预测油价?

IEA、EIA以及OPEC由于其重要的历史地位以及较高的专业程度，其发布的月度报告受到市场广泛关注。除此之外，世界银行( World Bank)也会对包括原油在内的大宗商品价格进行每个季度的展望。另外，国际投行，如高盛、摩根士开利、花旗、巴克菜、德银、瑞银等也会对原油价格进行分析预测，并发布研究报告。不过，这些卖方机构通常会采用一些“语不惊人死不休”的手段来吸引眼球，同样作为卖方机构，一些咨询公司，如PRIA、HS、JBC、 Energy Aspacts等相对而言要低调得多，但其在专业性上并不输于投行报告，所以往往会对其客户收取高额的咨询费。