一个期货产品的期货合约包含了合约标的、交易单位、交易时间、价格波动幅度限制等内容,表7-6是当前5年期国债期货的合约内容。
从该合约条款和中金所的相关交易指引中,可以了解到5年期国债期货的交易规则。
(1)国内期货5年期国债期货合约的合约标的为面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义中期国债。合约的可交割国债为合约到期月份首日剩余期限为4~7年的记账式附息国债。
(2)国内期货5年期国债期货合约的合约月份为最近的三个季月(3、6、9、12月)。合约的最后交易日为合约到期月份的第二个星期五。最后交易日为国家法定假日或者因异常情况等原因未交易的,以下一交易日为最后交易日。到期合约最后交易日的下一交易日,新的月份合约开始交易。
(3)国内期货5年期国债期货的交易单位为手,交易以交易单位的整数倍进行。交易指令每次最小下单数量为1手,市价指令每次最大下单数量为50手,限价指令每次最大下单数量为200手。
(4)国内期货5年期国债期货采用集合竞价和连续竞价两种交易方式。集合竞价时间为每个交易日9:10~9:15,其中9:10~9:14为指令申报时间,9:14~9:15为指令撮合时间。连续竞价时间为每个交易日9:15~11:30和13:00~15:15,最后交易日连续竞价时间为9:15~11:30。最后交易日的交易时间只有上午9:15-11:30。
(5)国内期货5年期国债期货的当日结算价为合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价。合约以当日结算价作为计算当日盈亏的依据。具体计算公式如下:
当日盈亏={∑[(卖出成交价一当日结算价)×卖出量]+∑[(当日结算价买入成交价)×买入量]+(上一交易日结算价一当日结算价)x(上一交易日卖出持仓量-上一交易日买入持仓量)×(合约面值/100元)
(6)与其他期货品种的保证金水平不同的是,国内期货5年期国债期货的最低交易保证金标准为合约价值的1.5%。其中,合约价值=合约价格×(合约面值/100元)。临近交割月份时,交易所将分阶段逐步提高该合约的交易保证金标准:交割月份前一个月下旬的前一交易日结算时起,交易保证金标准为合约价值的2%;交割月份第一个交易日的前一交易日结算时起,交易保证金标准为合约价值的3%。
(7)与其他期货品种的保证金水平不同的是,5年期国债期货的涨跌停板幅度为上一交易日结算价的±1.5%。合约上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的±3%。上市首日有成交的,于下一交易日恢复到合约规定的涨跌停板幅度;上市首日无成交的,下一交易日继续执行前一交易日的涨跌停板幅度。如上市首日连续三个交易日无成交的,交易所可以对挂盘基准价作适当调整。
(8)国内期货5年期国债期货交易实行持仓限额制度。进行投机交易的客户某一合约在不同阶段的单边持仓限额规定如下:合约上市首日起,持仓限额为1000手;交割月份前一个月下旬的第一个交易日起,持仓限额为600手;交割月份第一个交易日起,持仓限额为300手。进行投机交易的非期货公司会员持仓限额由交易所另行规定。某一合约结算后单边总持仓量超过60万手的,结算会员下一交易日该合约单边持仓量不得超过该合约单边总持仓量的25%。进行套期保值交易和套利交易的持仓按照交易所有关规定执行。
(9)国内期货5年期国债期货交易实行大户持仓报告制度。达到下列标准之一的,客户或者会员应当向交易所履行报告义务:单个客户国债期货某一合约单边投机持仓达到交易所规定的投机持仓限额80%以上(含)的;当全市场单边总持仓达到5万手时,单个客户国债期货单边总持仓占市场单边总持仓量超过5%的。达到下列标准之一的,交易所可以要求相关客户或者会员履行报告义务:前5名客户国债期货单边总持仓占市场单边总持仓量超过10%的;前10名客户国债期货单边总持仓占市场单边总持仓量超过20%的:交易所要求报告的其他情形。