期货行情·市场行情

1.跨期套利

 跨期套利是利用股票指数期货不同月份的合约之间的价格差，入市时建立一个近期月份合约多头(空头)的同时建立另一个远期月份合约的空头(多头)，然后平仓出市，从中获利。

例6-5  5月15日，美国价值线指数期货6月份合约的指数价格为192.45点,9月份合约的指数价格为1920点。某投资者通过市场分析后认为，股市已过峰顶，正处于下跌的初期，且6月份合约价格下跌幅度将要大于9月份合约，于是决定售出6月份指数期货合约，购买9月份指数期货合约各100份。很快股市迅速下跌，与该投资者的预期一致。不久交易所内6月份合约的指数价格下跌到188.15点,9月份合约则下跌到190.45点。6月份合约指数价格下跌幅度为4.3点，而9月份合约下跌幅度为1.55点，近期变化幅度大于远期变化幅度，两个合约价格变动之差为2.75点。如果此时平仓出市，则该投资者可获利137500(=500×2.75×100)美元

2.跨品种套利

 跨品种套利是指套利者对两种股指期货品种同时进行方向相反的交易。套利者进行跨品种套利交易时，着眼点不在于股票市场上涨或下跌的整体运动方向，关键是相对于另一种股指期货合约而言，某种股指期货合约在多头市场上是否上涨幅度较大或在空头市场中下跌幅度较小，并由此确定该种股指期货合约是否为强势合约。比如说，某套利者预测美国 Nasdaq指数相对于纽约证券交易所综合股票指数在一段时间内将呈强势，那么他会买进 Nasdaq指数期货合约，卖出综合指数期货合约，并适时进行对冲，这样就可以从跨品种套利交易中获利。     

  股指期货套利有利于避免股指期货与股票现货价格的严重背离，促进股指期货交易市场和股票交易市场平衡发展，提高期货市场的流动性。股指期货套利者的利润来源于相对价格的变动，而同时做多和做空的结果更能减少和规避风险。但股指期货套利也同样存在一定的风险，如利率风险、股息风险、交易风险等。股指期货套利要求股指期货和股票买卖同步进行，任何时间上的偏差都会造成意料不到的损失。由于信息传输迅速，市场高效运作，套利的机会正在逐渐减少，而且这些可供套利的机会存在的时间也越来越短。总之，股指期货套利交易是一项专业性极强的交易，它只适合证券公司和基金等机构投资者自营。

3.跨市套利

 这种套利操作方法简单，但其前提条件是两个期货交易市场指数变化的相关性大，即使受某种原因影响使价格暂时失衡，最终两个期货交易市场的股价指数还会保持较好的相关性。

 在股指期货交易市场成立初期或市场不成熟时，跨市套利的情况较为普遍，套利者其实是利用市场在信息传输上的低效率来获得利润。在期货市场高效运作的情况下，股指期货套利的机会越来越少。