期货行情·市场行情

沪深300指数的编制

(1)指数成分股的选取方法

  为确保指数具有广泛、公正的市场代表性与良好的可投资性，沪深300股票指数选取规模大、流动性好的300只股票作为样本股，选样方法如下：

第一步，计算样本空间内股票最近一年(新股为上市以来)的A股日均成交金额与日均总市值；

第二步，对样本空间股票在最近一年的A股日均成交金额由高到低排名，剔除排名后的50%的股票。

第三步，对剩余股票按照最近一年日均A股总市值由高到低进行排名，选取排名在前300名的股票作为样本股。

(2)指数的计算

沪深300指数以调整股本为权数，采用派许加权综合价格指数公式进行计算，其计算公式为

报告期指费=报告期成分股的总调整市值/基期×1000

其中，总调整市值=∑(市价x样本股调整股本数)。

  指数计算中的调整股本数系根据分级靠档的方法对样本股股本进行调整而获得。要计算调整股本数，需要确定自由流通量和分级靠档两个因素。

  为反映市场中实际流通股份的股价变动情况，沪深300指数剔除了上市公司股本中的不流通股份，以及由于战略持股或其他原因导致的基本不流通股份，剩下的股本称为自由流通股本，也即自由流通量。公司发行在外的A股总股本中，限售期内的限售股份和以下六类股份属于基本不流通的股份：①公司创建者、家族、高级管理者等长期持有的股份；②国有股份；③战略投资者持有的股份；④被冻结的股份；⑤受限的员工持有的股份；⑥上市公司交叉持有的股份。上市公司公告明确的限售股份和上述六类股东及其一致行动人持股超过5%的股份，都被视为非自由流通股本。那么，自由流通量计算为：

自由流通量=A股总股本-非自由流通股本

中证指数有限公司在计算沪深300指数时，采用分级靠档的方法，即根据自由流通股本所占A股总股本的比例(即自由流通比例)赋予A股总股本一定的加权比例，以确保计算指数的股本保持相对稳定。

自由流通比例=自由流通量/A股总股本

调整股本数=A股总股本×加权比例

沪深300指数样本的加权比例按照表6-2确定：

(3)成分股的调整与指数修正

为保证指数的连续性，当样本股名单发生变化，或样本股的股本结构发生变化，或样本股的市值出现非交易因素的变动时，沪深300指数采用“除数修正法”修正原除数。修正公式为：

修正前的调整市值/原基期=修正后的调整市值/新基期

其中，修正后的调整市值=修正前的调整市值+新增(减)调整市值。依据样本稳定性和动态跟踪相结合的原则，每半年审核一次沪深300指数样本股，并根据审核结果调整指数样本股。一般为1月初和7月初实施调整，调整方案提前两周公布。每次调整的比例不超过10%。为有效降低指数样本股周转率，沪深300指数样本股定期调整时采用缓冲区规则，排名在前240名的候选新样本优先进入指数，排名在前360名的老样本优先保留。最近一次财务报告亏损的股票原则上不进入新选样本，除非该股票影响指数的代表性。在有特殊事件发生，以致影响指数的代表性和可投资性时，中证指数有限公司将对沪深300指数样本股做出必要的临时调整，这样的特殊事件情形主要包括了新股发行、收购合并、分拆、停牌、暂停上市、退市、破产等。