3期货交易所的公司化趋势
期货交易所有会员制和公司制两种组织形式。最早的期货交易所是一种非营利机构,但是它的非营利性仅指交易所本身不进行交易活动,不以营利为目的不等于不讲利益核算。在这个意义上,期货交易所还是一个财务独立的营利组织,它在为期货交易者提供一个公开、公平、公正的期货交易场所和有效监督服务的基础上实现合理的经济利益,包括会员会费收入、交易手续费收入、信息服务收入及其他收入。近年来,期货交易所的公司化成为全球交易所发展的一个新方向。越来越多的期货交易所从传统的非营利性的会员制组织改造成营利性的股份制公司,有的甚至成为上市公司,公司化已成为了全球交易所发展的一个新方向。
实际上,期货交易所的公司化改造是从证券交易所首先开始的。从1993年斯德哥尔摩证券交易所进行公司制改制开始,赫尔辛基证券交易所(1995)、哥本哈根证券交易所(1996)、阿姆斯特丹证券交易所(1997)、澳大利亚证券交易所(1998),均先后改会员制为公司制。目前,巴黎证券交易所、多伦多证券交易所、伦敦证券交易所、纳斯达克交易所、纽约证券交易所、新加坡交易所和香港联合交易所都已经加入这一行列。交易所不仅进行公司化改造和追求盈利,还要在自己的市场上市。澳大利亚证券交易所于1998年10月、香港交易所于2000年6月、新加坡交易所于2000年12月分别在各自的市场上市。
对于期货交易所而言,公司制也是近年来期货交易行业的发展趋势。2000年底,芝加哥商业交易所(CME)成为美国第一家公司制交易所,在2002年12月6日,芝加哥商业交易所公开上市,又成为美国第一个上市期货交易所。从芝加哥商业交易所公司化及上市后成交量的变化来看,期货交易所公司化及上市为其发展带来了显著的优势。2000年,已有128年历史的纽约商品交易所( NYMEX)宣布将改革机构体制成为一家以营利为目的的企业,并于2000年11月20日完成了公司化改造。2001年2月22日,伦敦国际石油交易所(IPE)全体会员进行了投票,一致通过了将PE改革成营利性公司的决议,正因为该期货交易所的公司化,2008年芝加哥商业交易所集团才有可能完成对它的收购。香港期货交易所与香港联合交易所改制合并,组成香港交易及结算有限公司,并于2000年6月在香港交易所上市。此外,洲际交易所(ICE)于2005年10月、印度大宗商品交易所(MCX)于2007年10月、巴西商品期货交易所于2007年11月分别完成了IPo。