期货行情·市场行情

2交易的电子化、全球化

  传统的期货交易是以场内公开喊价的方式为主，这种方式尽管交易活跃，人气很足，但在期货交易场地等因素的限制下制约了交易规模的放大。20世纪90年代以来，随着信息技术的迅猛发展，资金、技术、信息的流动呈现出爆炸性增长的趋势，世界经济全球化加速发展，期货交易所面临的技术环境、经营环境和市场环境正发生显著、深刻的变化，期货交易市场也逐渐打破了时空限制，普遍采用电子化的交易方式。在期货电子化交易所中，只要期货经纪商的计算机终端与交易所主机联网，就可以向主机输入买卖合约的信息，由主机自动撮合成交，大大改善了期货市场交易指令及价格信息的传送状况，使分布在各个地方的期货交易者都可以从终端上得到同样的价格信息，迅速进行期货交易。先进的交易机制可以允许交易者之间直接进行期货交易，而不需要再像过去那样必须由有关专业人士或市场工作人员从中撮合。

  期货电子交易的优势主要体现在以下几个方面：①提高了交易速度；②降低了市场参与者的交易成本；③突破了时空的限制，增加了交易品种，扩大了市场覆盖面延长了交易时间且更具连续性；④交易更为公平，无论市场参与者是否居住在同城市，只要通过许可，都可参与同一市场的交易；⑤具有更高的市场透明度和较低的交易差错率；⑥电子交易的发展可以部分取代交易大厅和经纪人。

  在期货交易电子化的同时，期货交易还呈现出全球化的趋势。从国际上看，方面，各国期货交易所积极吸引外国公司、个人参与本国期货交易；另一方面，各国期货交易所积极上市以外国金融工具为对象的期货合约。具体措施有：各交易所和经纪公司在国外设立分支机构，开发国外市场；交易所积极吸纳外国会员；为延长交易时间开设晚场交易，以便利外国客户等。尤其是上市相同合约的各国交易所积极联网，建立相互对冲体系。近年来，这种相互对冲制度进一步拓展到各国交易所的双边电子交易，提供现代化的通讯联系，以便各自在本交易所买卖对方最热门的交易品种。伦敦国际金融期货交易所与东京股票交易所和东京国际金融期货交易所合作,1987年伦敦国际金融期货交易所就上市了日本国债期货合约，自1996年4月与东京股票交易所签署协议以来，伦敦国际金融期货交易所又开发了三个月的欧洲日元期货。2014年4月，芝加哥商业交易所(CME)集团的欧洲“分店”CME欧洲交易所开张，并推出了外汇期货，这是欧洲地区首次出现的场内外汇期货合约。2014年洲际交易所集团(ICE)对新加坡商品交易所(SMX)的收购是ICE集团第一次涉足亚洲市场，扩大了其发展版图。

  引人注目的是,1991年芝加哥商业交易所、芝加哥期货交易所与路透社合作推出了全球期货交易系统( Globex)。通过这一系统，可以使世界各地的投资者在全天24小时中连续交易，某一交易所会员可以直接下单买卖另一交易所的合约。第二代全球期货交易系统( GlobexⅡ)推出后更是受到普遍欢迎，被多家交易所采用。亚洲各交易所也积极投身于期货交易的全球化,2002年11月12日，新加坡交易所与日本东京工业品交易所合作推出中东原油期货，首日就成交了215张。2012年，港交所(HKEx)成功收购伦敦金属交易所(LME)之后，中国的期货投资者能够更多地参与到LME金属品种的交易，并逐渐占据举足轻重的地位。LME在港交所的布局之下，将目光瞄准了中国内地市场，并且在交易所的带动下，圈内会员Triland目前也正在大力增强亚洲业务，并在新加坡设立了办事处。