期货行情·媒体观点

1、影响股指期货价格的主要因素

(1)期货合约的多空供求关系

(2)现货股票市场的走向。

(3)投资者的心理因素也会影响股指期货的价格。

(4)与成份股企业相关的各种信息，例如权重较大的成份股上市增发、派息分红等

(5)国际金融市场的走势，如道琼斯指数走势，国际原材料价格的波动等等。

(6)由于股指期货有到期日，因此股指期货价格还要受时间长短的影响。

⑦刀从整个宏观层面看，经济周期与经济增长影响着股指期货的价格：复苏•繁荣•危机•萧条•复苏

(8)从政策层面上，政府制定的方针、政策也会直接影响股票指数期货的价格，如货币政策：利率、存款准备金率等；财政政策：政府支出与税收；汇率政策

分周期来看，长期因素：经济发展；中期因素：利率；短期因素：资金和心理

2、股指期货价格与股指现货价格的关系

(1)在股指期货价格高于股指现货价格的正向市场上

如果股指现货价格下降，股指期货价格也下降，而且因为股指期货价格原本比股指现货价格高，所以降幅更大，直到交割月份股指期货价格与股指现货价格收敛一致。如果股指现货价格上升，股指期货价格也上升，但升幅小于现货价格，到交割月份股指期货价格与股指现货价格合二为一。

(2)在股指现货价格高于股指期货价格的反向市场上

之所以出现这种市场是因为近期对股票现货的需求非常迫切，远大于近期供给量；同时预计将来股票现货的供给会大幅度增加；总之，反向市场的出现是由于人们对股票现货商品的需求过于迫切，股票现货价格再髙也在所不惜，从而造成股票现货价格剧升。这种价格关系并非意味着持有现货没有持有成本的支出，只要持有现货并储存到未来某一时期，持有成本的支出是必不可少的。只不过在反向市场上，由于市场对现货及近期期货需求迫切，购买者愿意承担、吸收全部持有成本而己；在反向市场上，随着时间的推进，股指现货价格与股指期货价格如同在正向市场上一样，会逐步接近趋同到交割月份收敛一致。

总之，因为股指期货价格是未来某一时间上的价格，随着时间的流逝，股指期货合约的到期，股指期货价格就会趋向于股指现货交割价格。如果临近合约到期时，股指期货价格与股票现货价格出现超过交易成本的价差时，交易者必然会抓住机会进行套利交易，使股指期货价格与股票现货价格渐趋一致。

(3)股指期货价格与股票现货价格的时间差

股指期货价格与股票现货价格具有趋同性，但在趋同之前，存在一个时间差。股票指数期货与股票现货价格的时间差是指股票指数期货与现货价格的变动在时间上不同步的现象。一般而言，股指期货价格的变动超前于股票现货价格的变动。总之，除了期货价格变动本身具有的超前性外，由期货交易的低成本和高效益所决定的期货交易的充分性也是股票指数期货与现货价格时间差形成的原因。