期货行情·媒体观点

中国原油期货作为中国第一个国际化期货品种，许多方面与国内现行的期货设计都有明显不同。

"国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价"，是原油期货最突出的创新特征。

一、国际化平台，即交易、结算、交割国际化，境内外交易者均可较为自由地参与，包括跨国石油公司、原油贸易商、投资银行等，有利于形成反映中国和亚太时区原油市场供求关系的基准价格。前述负责人告诉记者，境内目前没有形成成熟的原油现货市场，但是，在国际市场上，原油是一个规模庞大、自由贸易的商品，号称"商品之王"，这也是为何我们的平台是面向国际市场的一个原因。

二、净价交易，即计价为不含关税、增值税的净价，区别于目前原油期货交易价格均为含税价格的现状，方便与国际市场不含税价格直接对比，同时避免税收政策变化对交易价格的影响。保税交割，就是依托保税油库进行实物交割。

三、"用含税价格做交易，会发现能够参与市场的主体非常少。而保税状态下，可以大大增加参与交易主体的数量。"前述负责人表示，虽然境内投资者更熟悉含税价格交易，但是含税价格也存在一些问题。比如保证金和手续费都是基于价格，含税的话就会推高交易成本。

四、人民币计价，也是此次中国版原油期货最受关注的一个特征。根据设计方案，原油期货将以人民币计价和结算，但可以接受美元等外汇资金作为保证金。

"在币种选择上，最方便的是选择与国际一致，以美元定价。"前述负责人表示，但是上海原油期货市场是面对境内外投资者双向开放的市场，如果用美元定价，对境内投资者来说，美元从哪里来、如果处理，又变成一个更加复杂的问题。而且，随着人民币国际使用频率提升，以人民币计价，总体上更有利于原油期货的推出。

根据上期能源公布的方案，原油期货交割品种为中质含硫原油，交易单位为1000桶/手，合约交割月份是36个月，最后交割日为交割月份前一个月的最后一个交易日，原油期货交易时间包括三段，即上午9：00~11：30、下午13：30~15：00、晚上21：00~第二天2：30。

值得注意的是，原油期货交易将沿用交易编码制度、保证金制度、持仓限额制度、大户持仓报告制度等，同时，上期能源还将执行投资者适当性审查、一户一码实名制开户、实际控制关系账户申报等规则，强化资金专户管理和保证金封闭运行。并制定发布异常交易行为管理细则和实际控制关系账户管理细则。

"有人说我们国家是从2001年开始准备原油期货上市，实际上，这个工作的开始还要更早十年。"前述长期从事石油交易行业的专家告诉记者，上世纪90年代石油交易所关闭之后，交易所内有一批专业人士就开始学习期货交易，有的"从本科一直学到博士毕业"，可以说为推出原油期货交易进行了非常精心的准备。

上期能源相关负责人表示，原油期货市场建设是一个长期过程，欢迎境内外交易者积极参与我国原油期货交易。同时，上期能源将加强监测和预判，履行一线监管职责，严厉打击各类违法违规行为，保障原油期货市场的正常交易秩序。

"原油期货交易市场建设是一个复杂的系统性工程，市场培育和功能发挥也是一个长期渐进的过程。"程莘也表示，境内方面将努力建设一个运作规范、安全高效、内外联通的原油期货市场。