期货行情·媒体观点

一、什么叫期货的逼仓？

逼仓是指交易一方利用资金优势或仓单优势，主导市场行情向单边运动，导致另一方不断亏损，最终不得不斩仓的交易行为。逼仓一般会形成如下的两种情况。

1、操纵市场者利用資金或拥有实物上的优势，在期货市场上大量卖岀某种期货合约，使其拥有的空头持仓量大大超过多方能够承接实物的能力，从而使期货市场的价格急剧下跌。

2、操纵市场者预计可供交割的现货商品不足时，凭借資金优势在期货市场建立足够的多头持仓以拉高期货价格，同时大量收购和囤积可用于交割的实物，使现贷市场的价格被拉高。

在某些特殊条件下，投资者保证金账户为负值的情形，在市场行情发生较大变化时，如果投资者保证金账户中的绝大部分资金都被交易保证金占用，而且交易方向又与市场走势相反时，那么，于保证金交易的杠杆效应，就很容易出现爆仓。无论拥有多大的资金量，逼仓都是国家明文禁止的违法操作。

二、“327国债”逼仓事件

1995年上海万国证券公司总裁管某某和辽国发的高某是“327国债”事件的空方；以当时财政部直属的“中经开”为首的上海和江浙一带的私人大户是“327国债”事件的多方。当时，空方判断国内经济飞速发展，政府势必会减息，保值贴补率不可能再次提高，因此在145元附近大举做空。而多方为了反击，则建立了非常多的头寸。但是后来传闻保值贴补率将要提高，高某闻讯将手中的空单全部平仓并反手做多。于是，“327国债”的价格封到了152.50元的涨停板上，万国证券全线亏损并直接爆仓。

万国证券的管某某为了反击，孤注一掷，在当日收盘前再次挂出大量空单，将“327国债”的价格打回147.50元。这一举动，使得所有的多方大户与散户全部爆仓。万国证券因此扭亏为盈，多赚了几个亿。不过，万国证券的这项操作是违反期货管理规定的。证监会紧急宣布当天最后15分钟的交易不算数，万国证券也因此遭受灭顶之灾。以上就是期货逼仓的典型事件。