期货行情·媒体观点

1、标的物和储存成本不同

对于商品期货而言，由于其标的物是具有实物形态的商品，因而需要一笔费用对标的商品进行储存，需要一定的固定资产作为标的商品的储存场所，而对于股指期货而言，其交易标的是非实物形态的股票指数，不要储存场所也不需支付仓储费用

2、现货总量不同

从商品期货交易的标的物来看，生产贸易消费，整个现货流转基本上是一次性的。而股票自上市就一直存续，每天股价及波动都有保值需求。所以，对股票的保值需求不仅是可流通的现货总量，而且是在它的基础上还有一个乘数效应。

实际上，对期货市场需求的多少来自于该产品的现货交易次数的多少，因为在交易中产生了价差，产生了风险，商品由于从生产到终端消费，交易次数有限，而股票每天、每时、每刻都在进行交易，所以这两种不同产品对期货的需求是不一样的。

3、季节周期不同

商品期货的价格一般来说受季节的影响，具有季节周期性。如大豆，在每年的9月收获期时，一般价格都比较低，这将会影响大豆的9月合约价格。商品期货的季节周期性是投资者对商品期货的价格走势判断的重要因素。而股指期货则不存在季节周期性的问题

4、交割方式不同

股指期货采用现金交割，在交割日通过结算差价用现金来结清头寸，即在合约到期时，按照交易所的规则和程序，交易双方按照规定结算价格进行现金差价结算，了结到期的未平仓合约。而商品期货则采用实物交割，在交割日通过实物所有权的转让进行清算，即在合约到期时，按照交易所的规则和程序，交易双方通过该合约所载标的物所有权的转移，了结到期的未平仓合约。

临近交割日，股指期货现货日交易量要比商品期货大，股指期货有时在临近交割的几天成交更活跃。在交割数量上，股指期货明显要比商品期货所占的比重大，商品期货最后进行实物交割的量非常小，而相比之下股指期货进入交割的量，却是其数倍。

5、交易目的和主体不同

对商品期货来说，企业参与市场的主要目的在于风险管理，但并不是该商品产业链中所有的企业都有积极性，这是因为在产业链中，企业利润来自于加工的增量价值，当加工利润足以覆盖价格波动造成的风险时，这些企业对价格波动不敏感或者说价格弹性小。

对金融期货而言，众多需求者(如基金公司、投资机构)，其利润全部来自于股价的波动，股价波动一点点，都会对利润有100%的影响，这样就有100%的保值需求，参与市场的机构或投资者价格敏感度或价格弹性就很高，参与期货交易的积极性也很高。

6、合约活跃性不同

商品期货一般是远期合约交易较为活跃，适合交易者对冲远期风险和减少交割金融期货近期合约交易活跃，这是因为期货价格等于现货价格加持有成本减去现金股利，其中现金股利较为复杂，无风险利率和β值长期难确定，导致远期价格交易不活跃。此外，与现金交割较为容易也有关系

7、风险控制不同

商品期货由于始终存在无限资金与有限实物之间的矛盾，如果该期货标的物属于小品种，而投机大户的实力又非常强，他可以通过在现货市场上的囤积居奇来达到操纵期货市场价格的目的，所以屡屡发生逼仓现象，几乎每一次大交易风险的发生都是由逼仓引起的。所以商品期货对于限仓、套保、追加保证金等模式有一套繁细的管理办法。

而对于股指期货而言，由于股指中包含了几十种乃至上百种股票，且每只指数股的流通数量都较大，使得投机户很难对股指进行操纵。同时，股指期货实行现金交割，买卖双方是资金的对抗，而不是线与货的比拼，不存在交割时货源不足的问题，因而在很大程度上杜绝了交割月的逼仓现象，使市场运行更加安全。