期货行情·媒体观点

在美国，随着布雷顿森林体系的最终解体，固定汇率制为浮动汇率制所替代。为了治理国内经济和在汇率自由浮动后稳定汇率，西方各国纷纷推行金融自由化政策，以往的利率管制得以放松甚至取消。在这种情况下，利率波动更为频繁，也更为剧烈。这使得各经济主体，尤其是各金融机构面临着越来越严重的利率风险，人们自然而然地迫切需要一种既便利又有效的管理利率风险的工具。在此背景下，金融期货市场利率期货应运而生。

1975年10月，芝加哥期货交易所(CBOT)推出了有史以来第一张利率期货合约—美国政府国民抵押货款协会(GNMA)的抵押凭证利率期货。尽管CBOT首推的抵押凭证利率期货因交割对象单一、流动性差，未能得到更进一步的发展，但此后利率期货的发展异常迅速。

1976年1月，芝加哥商业交易所(CME)的国际货币市场(MM)推出了3个月期的美国短期国库券期货交易，并大获成功。在整个70年代后半期，它一直是交易最活跃的短期利率期货。

1977年8月，CBOT推出美国长期国债期货合约，获得空前成功，这是利率期货发展历程上具有里程碑意义的一个重要事件。如今，无论是在美国还是在其他国家的各个金融期货市场，该期货合约都是交易活跃的一个品种。

1979年10月，美联储宣布将致力于通过调节货币供应而不是利率来对付通货膨胀，这意味着利率以后将不受政府影响，利率的高低完全由市场决定。后来，当利率大幅度上扬时，市场利率风险急剧上升，利率期货因此而火爆起来。

1981年12月，IMM推出3个月期的欧洲美元定期存款期货合约。这一品种发展很快，其交易量现已超过美国短期国库券期货合约，成为短期利率期货中交易最活跃的一个品种。

继美国推出国债期货之后，日本、英国、法国、德国也纷纷以其长期公债券为标的物，成功推出了各自的长期国债期货。加拿大期货、证券交易所经过重组后，于2000年3月改组成蒙特利尔交易所(CM)，成为加拿大唯一的衍生品交易市场。目前蒙特利尔交易所交易的利率期货主要有10年期加拿大政府债券期货、5年期加拿大政府债券期货等。欧洲利率期货市场主要进行德国联邦政府长、中、短期债券的期货与期权交易及3个月欧洲银行间拆借利率期货与期权交易。

到2010年，全球利率期货成交量32亿手，成交额1236万亿美元，分别占全球交易所金融期货年成交量和成交额的40%和90%。以2010年全球GDP为62.63万亿美元计算，利率期货成交金额(本金)是全球GDP的19.73倍。而截至2013年底，芝加哥期货交易所的10年期国债期货合约单个品种在2013年的交易量就达到了3.2593亿手；巴西商品期货交易所的短期银行同业拆借利率期货合约在2013年的交易量达到了3.9406亿手，成为全球第二活跃的利率合约；欧洲基准利率期货合约— Euribor期货交易量在2013年也增长了33.4%，达到了2.3849亿手。利率期货市场发展规模越来越庞大。