期货行情·市场行情

1．不规范发展阶段的海南证交所股指期货

  20世纪90年代初，我国国内期货市场产生的早期曾经上市过股指期货产品，但当时的中国期货市场交易制度非常不完备，交易极其混乱，风险事故频发，在中国期货市场不规范发展的阶段里，短暂运行过的股指期货后来被叫停关闭交易了。

  1990年12月19日，上海证交所的成立拉开了新中国股票市场的序幕，并得到了迅速发展。1992年年初，邓小平南方讲话使中国股市进入第一个迅速扩容时期，上市公司数目、股票市价总值不断上升，投资队伍不断壮大。随着股价的逐步放开，上海和深圳股市出现暴涨暴跌的行情。同年5月21日，上证指数上升到1400点高峰，上涨360%；深指涨至312点，涨幅达184%。但在6月份，在新股上市和市场机制的作用下，股市暴涨行情已被抑制，经过两个月的小幅盘跌，上海股市和深圳股市相继惨跌。到了12月份，股市出人意料地开始复苏。1995年年初，原来游离出去的资金又重新注入股市，股价呈稳步上升趋势。在这种股价剧烈动荡的情况下，为了防范周期性股价波动风险和回避那些猝然而至的变化，作为具有套期保值、消除系统风险功能的股指期货的产生就成为一种客观必然。

1993年3月，我国首次在海南证券交易所中心推出了深圳综合指数和深圳A股指数两种期货合约，每种又分当月、次月和隔月三个不同交割月份，故一共有6个标准合约。然而当时深圳A股指数合约的交易几乎无人参与，即使是深圳综合指数合约的交易，也基本上集中在当月合约上，只有在临近月末时，次月的交易量才逐渐增加。经过一段时间的运营，深证指数期货交易日趋活跃。4月仅成交合约292张,5月则上升到851张,6月成交合约超过1200张。但是，后来出现了大量股指期货交易不规范与操纵市场不良行为,9月9日，中国证监会通知，券商未经批准不得开办指数期货交易业务。海南证券交易报价中心深圳综合指数和深圳综合4股指数期货交易业务在10月暂停。这样，海南证券交易所中心推出的股指期货交易被迫关停。

2．过渡准备阶段

  此后，随着国内期货市场制度的日益完善和商品期货市场的迅速发展壮大，股指期货上市交易的呼声越来越高，条件也越来越成熟。从中国金融期货交易所的成立到沪深300股指期货上市的这段时间，可以被认为是股指期货上市前的过渡和准备阶段。

  2006年9月8日，经国务院同意，中国证监会批准，由上海期货交易所、郑州商品交易所，大连商品交易所、上海证券交易所和深圳证券交易所共同发起设立中国金融期货交易所。此后，沪深300指数被定为首个股指期货标的。2007年3月16日，中国国务院第489号令，公布了《期货交易管理条例》，新条例自2007年4月15日起施行。新条例最突出的特点是将规范的内容由商品期货扩展到金融期货和期权交易，为中国推出外汇期货、外汇期权以及股指期货、股指期权等金融生品定了法律基础，标志着股指期货上市的法律障碍被彻底清除。

  2008年1月，黄金期货在上海期货交易所成功上市。黄金期货推出后，其良好的市场状况对股指期货的推出起到了推动作用，研究部门就推出股指期货进行立项研究，股指期货推出的准备工作业已基本就绪，市场都在企盼股指期货的正式推出。随着国家关于发展期货市场的政策调整以及期货市场法制建设与监管体系的建立与完善，我国开展股票指数期货交易的条件逐渐成熟，市场内外对其也是翘首以待。