期货行情·期货操盘手

2.2影响商品期货的价格波动有那些主要因素？

  期货交易是以现货交易为基础的。期货价格与现货价格之间有着十分紧密的联系。商品供求状况及影响其供求的众多因素对现货市场商品价格产生重要影响因而也必然会对期货价格产生重要影响。所以，通过分析商品供求状况及其影响因素的变化，可以帮助期货交易者预测和把握商品期货价格变化的基本趋势。

  在期货市场中，期货商品价格不仅受商品供求状况的影响，而且还受其他许多非供求因素的影响。这些非供求因素包括：金融货币因素、政治因素、政策因素、投机因素和心理预期等。因此，期货商品价格走势基本因素分析需要综合地考虑这些因素的影响。

2.2.1供给对期货商品价格的影响

  经济学的名言是：从长期看，商品期货的价格最终反映的必然是供求双方力量均衡点的价格。因此，商品供求状况对商品期货价格具有重要的影响。基本面分析主要分析的就是供求关系。

  商品供求状况的变化与期货价格的变动是互相影响、互相制约的。期货商品价格与供给成反比，供给增加，价格下降；供给减少，价格上升。期货商品价格与需求成正比需求增加，价格上升；需求减少，价格下降。

  在其他因素不变的条件下，供给和需求的任何变化，都可能影响商品期货价格变化。一方面，商品价格的变化受供给和需求变动的影响。另一方面，期货商品价格的变化又反过来对供给和需求产生影响：价格上升，供给增加，需求减少；价格下降，供给减少，需求增加。

  这种供求与期货价格互相影响、互为因果的关系，使商品供求分析更加复杂化，即不仅要考虑供求变动对价格的影响，还要考虑价格变化对供求的反作用。期货商品供给分析主要有三个因素，如图21所示。

图2.1期货商品供给分析

1.期初库存量

  期初库存量是指上年度或上季度积存下来可供社会继续消费的商品实物量。根据存货所有者身份的不同，可以分为生产供应者存货、经营商存货和政府储备。

1>.生产供应者存货和经营商存货可根据价格变化随时上市供给，可视为市场商品可供量的实际组成部分。

2>.政府储备的目的在于为全社会整体利益而储备，不会因一般的价格变动而轻易投放市场。当市场供给出现严重短缺、价格猛涨时，政府可能动用它来平抑物价，对市场供给产生重要影响。

2.本期产量

  本期产量是指本年度或本季度的商品生产量。它是市场商品供给量的主体,其影响因素也甚为复杂。从短期看，它主要受生产能力的制约，也受资源和自然条件、生产成本及政府政策的影响。不同商品生产量的影响因素可能相差很大，必须对具体商品生产量的影响因素进行具体的分析，以便能较为准确地把握其可能的变动。

3.本期进口量

  本期进口量是对国内生产量的补充，通常会随着国内市场供求平衡状况的变化而变化。同时，进口量还会受到国际和国内市场价格差、汇率、国家进出口政策及国际政治因素的影响而变化。