期货行情·市场行情

   商品的价格是由供给和需求的变化来决定的，供求的均衡形成商品的市场价格。商品供求状况的变化与价格的变动是相互影响、相互制约的。商品价格与供给成反比，供给增加，价格下降；供给减少，价格上升。商品价格与需求成正比，需求增加，价格上升；需求减少，格下降。在其他因素不变的条件下，供给和需求的任何变化，都可能影响商品价格变化，一方面，商品价格的变化受供给和需求变动的影响；另一方面，商品价格的变化又反过来对供给和需求产生影响：价格上升，供给增加，需求减少；价格下降，供给减少，需求增加。这种供求与价格互相影响、互为因果的关系，使商品供求分析更加复杂化，即，不仅要考虑供求变动对价格的影响，还要考虑价格变化对供求的反作用。

1.期货商品的供给

  供给是指在一定时间、一定地点和某一价格水平下，生产者或卖者愿意并可能提供的某种商品或劳务的数量。决定一种商品供给的主要因素有：该商品的价格、生产技术水平，其他商品的价格水平、生产成本、市场预期，商品市场的供给量则主要由期初库存量、本期产量和本期进口量三部分构成

(1)期初库存量

  期初库存量是指上年度或上季度积存下来可供社会继续消费的商品实物量。根据存货所有者身份的不同，可以分为生产供应者存货、经营商存货和政府储备。前两种存货可根据价格变化随时上市供给，可视为市场商品可供量的实际组成部分。而政府储备的目的在于为全社会整体利益而储备，不会因一般的价格变动而轻易投放市场。但当市场供给出现严重短缺，价格猛涨时，政府可能动用它来平抑物价，则将对市场供给产生重要影响。例如,2007年5月后棉花期货市场上演的一波上涨行情就是低库存的结果。当时，棉花供应日趋紧张，商业库存锐减，相比上年减少60多万吨，再加上之后国家控制棉花配额发放速度，棉花价格由5月的12900元/吨上涨至8月的14375元/吨，涨幅11.4%。

(2)本期产量

  本期产量是指本年度或本季度的商品生产量。它是市场商品供给量的主体，其影响因素也甚为复杂。从短期看，它主要受生产能力的制约、资源和自然条件、生产成本及政府政策的影响。不同商品生产量的影响因素可能相差很大，必须对具体商品生产量的影响因素进行具体的分析，以便能较为准确地把握其可能的变动。例如,2007/2008榨季糖市供过于求的情况非常严重，此榨季内白糖的产量达到近1485万吨，加上陈糖50万吨，进口60万吨，而消费量则不到1400万吨，供应量大于需求量大约200万吨。国内过剩压力较大，这也从根本上抑制了糖价的上涨。这也是2008年3~5月白糖期货价格走低的重要原因，当时跌幅近22%。

(3)本期进口量

  本期进口量是对国内生产量的补充，通常会随着国内市场供求平衡状况的变化而变化。同时，进口量还会受到国际国内市场价格差、汇率、国家进出口政策以及国际政治因素的影响。进口量对商品期货的价格会形成冲击，例如,2008年1-5月我国累计进口小麦3839吨，低于上年同期的6852万吨。小麦期货2008年上半年的走势强硬，进口小麦的冲击是一个重要因素。

2.期货商品的需求

  期货商品的需求由期内国内消费量和期内出口量组成。

(1)期内国内消费量。同期内国内生产量一样，期内国内消费量也是一个变量。影响期内消费量的因素有：整体行业发展状况、消费者购买力的变化、商品新用途的发现、替代品的增减及替代品价格水平等。期内国内消费量是商品需求量的「能主要组成部分，特别是对于出口量不大甚至需要进口的那些商品，对需求量的分析几乎都集中在期内国内消费量上。

(2)期内出口量。在产量一定的情况下，某种商品出口量的变化会引起商品价格的波动。在预测出口量对商品期货价格影响时，不仅要分析国内年度出口计划的变化趋势，更重要的是密切注意分析已签订合同的实际出口量与计划出口量之间可能发生的差额大小、方向及出口商品合同的订约期和交货期。除此之外，尽可能掌握国家出口政策、国际市场商品供求趋势、进口国外贸政策、其他同类产品出口国供应量的变化及其产品的竞争力的变化等。如果说国内消费量的分析集中在国内的影响消费量的各种因素上，那么期内出口量分析的重点则是集中在影响出口量的国际市场各种因素上。