期货行情·市场行情

实值、平值和虚值期权

实值期权是有内在价值的期权，包括行权价低于标的物价格的看涨期权、行权价高于标的物价格的看跌期权。例如白糖期货价格为5200元/吨时，行权价为5000元/吨的看涨期权，或行权价为5400元/吨的看跌期权。

虚值期权则相反，包括行权价高于标的物价格的看涨期权、行权价低于标的物价格的看跌期权。例如，白糖期货价格为5200元/吨时，行权价为5000元/吨的看跌期权，或行权价为5400元/吨的看涨期权。

平值期权从理论上是行权价恰好等于标的物价格的期权，在实际交易中，由于行权价格并不连续，将离市场价最近的行权价的期权认定为平值。

虚值期权只有时间价值，没有内在价值，其权利金相对较为便宜。特别是深度虚值期权，权利金更低，但这并不意味着期权虚值程度越深越值得买入。相反，对于买入深度虚值期权更需谨慎，因为深度虚值期权转化为实值期权需要标的物价格很大的变化，可能性较小，即使价格向有利方向变动，深度虚值期权也可能最终没有价值。可能出现看对方向而没赚到钱的行情。

实值期权的优点在于如果投资者看对方向，权利金上涨的幅度高于平值期权、虚值期权，缺点是权利金成本相对较高，资金使用率较低，一旦方向看错，损失相对高于平值期权和虚值期权。

平值期权，介于二者之间，权利金比虚值期权高，但比实值期权要低。由于其时间价值相对虚值期权和实值期权都要高，其往往是期权卖方的最爱。

一般来说，投资者应根据交易成本、价格变动方向和幅度(波动程度)，选择合适的平值期权或虚值期权。